您当前的位置:首页 > 永乐国际开户

制度文化永乐国际与中国投资的区位选择,传神搜,88sunci

  基于2005—2016年中国企业对外直接投资数据,采用面板logit模型对东道国与母国的制度差异如何影响中国对外直接投资的区位选择进行定量研究,结果表明:东道国的制度质量、制度差异对中国对外直接投资的影响具有明显的国家异质性特征;中国对外直接投资总体上倾向于那些制度质量好、经济规模大、市场潜力高、永乐国际要素成本低、资源禀赋丰富的国家或地区;中国在发达国家或制度质量较好国家的直接投资具有明显的制度偏向性和制度风险规避特征;中国在发展中国家、制度质量较差国家和“一带一”相关国家的投资则呈现出一定的制度风险偏好和制度接近特征;良好的双边关系及其对东道国与母国制度差异的优化互补效应对中国对外直接投资有着正向的激励和促进作用。

  受益于经济全球化、生产国际化和全球价值链的不断延伸,过去几十年间,全球对外直接投资一直呈持续增长之势。截至2017年底,国际直接投资存量已由2001年的7.28万亿美元累计增加至2017年的30.84万亿美元,年均增长9.4%。同期,中国对外直接投资存量也由2001年的346.54亿美元累计增加至2017年的1.48万亿美元,年均增长26.5%。中国已经成为全球第二大对外投资国(流量规模仅次于美国),并于2014年成为对外直接投资净流出国。不过,随着中国对外直接投资规模的不断扩大和区位分布的日趋多元,中国对外直接投资企业所面临的国际亦趋复杂。制度性因素如东道国的效率、监管质量、水平、控制、稳定性及与母国的制度差异等对中国对外直接投资区位选择和流向的影响愈发突出。然而,与以WTO为核心的全球贸易治理体系有所不同,全球投资治理还缺乏一个统一的多边框架;现有3322项区域或双边投资协定(IIAs)不但没有改善反而加大了国际投资机制的碎片化状况。由此,在投资领域国际制度供给不足的情况下,双边关系与东道国制度的交互效应及其对东道国与母国制度差异的优化补充效应对一国对外直接投资区位选择的影响越发引人关注。明确不同制度差异对中国对外直接投资区位选择的影响,对于理解新兴市场国家对外直接投资行为、完善全球投资治理体系具有重要的参考价值和政策含义。

  以东道国的总体制度质量为核心解释变量、以双边关系为中间变量、以经济因素为控制变量,文章采用面板logit模型对影响中国对外直接投资区位选择和流向的制度性因素进行了考察。基准回归结果表明:(1)中国对外直接投资总体上也倾向于那些制度较好的国家或地区;中国在发达国家或制度质量较好国家的直接投资同样也呈现出与主流国际资本流动理论完全相符的风险规避特征;而中国在发展中国家、制度质量较差国家和“一带一”相关国家的直接投资则趋于进入制度质量较差的国家或地区,具有一定的“制度风险偏好”特征。(2)双边外交关系的持续、高层互访、良好的伙伴关系和制度安排(双边投资协定、货币互换协议)对中国对外直接投资包括中国对“一带一”相关国家的投资有着正向的激励和促进作用。(3)中国对外直接投资总体上也倾向于那些经济规模大、市场潜力高、要素成本低、自然资源和战略资源丰富的国家或地区,符合主流国际资本移动的理论预期。

  制度是一个变量,维度不同其对一国对外直接投资区位选择的影响也各有不同。以东道国的“话语权”、“稳定性”、“效率”、“监管质量”、“水平”和“控制能力”等六个子指标为代理变量,文章还分类考察了不同样本、不同制度维度对中国对外直接投资区位选择的影响。

  结果表明:(1)东道国的程度对中国在发达国家或质量较好国家的直接投资有着显著的正向作用,而与中国在发展中国家或制度质量较差国家和“一带一”相关国家的投资呈显著的负相关关系;(2)东道国的稳定性与中国在制度质量较好国家的投资显著正相关,而与中国在“一带一”相关国家的投资显著负相关;(3)东道国高效的服务、高质量且不受压力左右的政策对中国在发达国家和制度质量较好国家的投资有着显著的正向影响,而与中国在制度质量较差国家的投资显著负相关;(4)东道国的监管质量、水平和控制与中国在发达国家或制度质量较高国家的投资显著正相关,与中国在发展中国家或制度质量较差国家的直接投资显著负相关;(5)东道国的稳定性、效率、监管质量、水平和控制能力总体而言可以显著提高中国对该国投资的可能性,但东道国的程度作为一种规则其与中国对该国的直接投资并不存在严格的一一对应的关系。

  以东道国与中国的制度距离和霍夫斯泰德(Hofstede)的文化距离为代理变量,文章还以进一步考察了不同制度距离和文化差异对中国对外直接投资区位选择的影响。结果表明:(1)中国在发达国家的投资存在明显的“制度偏向性”特征(即中国对外直接投资偏向制度质量比本国更好的国家或地区),而在发展中国家和“一带一”相关国家的直接投资则呈现出明显的“制度接近”特征(即中国的对外直接投资趋向于那些与自身制度差异小的国家或地区);(2)中国在发达国家的直接投资趋向于那些与自身文化差异大的国家或地区,但在发展中国家和“一带一”相关国家的投资却倾向于与自身文化差异小的国家或地区。

  以双边关系为调节变量,考察双边关系与不同制度差异的交互效应对中国对外直接投资区位选择的影响,结果表明:(1)双边外交关系的持续对东道国与中国的正式、非正式制度差异有着显著的优化、互补效应,可以有效降低制度差异对中国对外直接投资的负面影响;(2)伙伴关系对发达国家与中国的制度差异有着显著的互补关系,而对“一带一”相关国家与中国的制度差异有着良好的替代关系;(3)双边投资协定有助于企业克服制度差异对中国在发展中国家或“一带一”相关国家投资的负面影响;(4)货币互换协议对东道国与中国的正式制度差异有着一定的优化效应,而对东道国与中国的非正式制度差异即文化差异有着一定的补充效应。总体而言,不论是正式、还正式制度差异,良好的双边关系均对东道国与中国的制度差异起到了一定的优化、补充效应,有利于降低制度距离、文化差异对中国对外直接投资进入东道国的阻力。

  基于上述结果,中国对外直接投资应在充分发挥企业所有权优势、内部化优势的同时,继续加强双边关系对东道国制度的优化互补效应对中国对外直接投资的正向激励和促进作用,为后续中国企业能从全球战略高度利用东道国的区位优势创造良好的外部。鉴于“一带一”多以发展中国家为主且总体制度质量较差,同时考虑到东道国制度对中国对外直接投资区位选择影响的国家异质性特征,中国在与“一带一”相关国家加强制度对接和机制建设的同时,继续推动中国与相关国家的贸易化和投资便利化进程,为后续中国与“一带一”相关国家间投资的可持续发展和价值链的延伸提供更多制度性保障。

  2月9日,法德勒在加沙城的家中整理藏品。法德勒是巴勒斯坦的一名民间收藏家,过去的30年间他收集了1000多件收藏品,其中不少是文物。法德勒是巴勒斯坦的一名民间收藏家,过去的30年间他收集了1000多件收藏品,其中不少是文物。

  2月14日,在白俄罗斯首都明斯克,人们在中国龙灯饰前留影。发(马祖列维奇摄) 2月14日,在白俄罗斯首都明斯克,一名男子观看河马造型的灯饰。发(马祖列维奇摄) 2月14日,在白俄罗斯首都明斯克,小朋友在动物造型的灯饰前留影。

  2月14日,在广西融水苗族自治县安太乡江竹村大东江壮寨,壮族和苗族“同年”一起踩堂。发(龙林智 摄) 2月14日,在广西融水苗族自治县安太乡江竹村大东江壮寨,村民参加“打同年”活动。

  2018年12月下旬以来,青海省玉树藏族自治州境内多次发生大范围降雪天气,局部地区积雪厚度高达45厘米,全州1市5县遭受不同程度雪灾。 发(张龙 摄)2月14日,杂多县扎青乡群众在乡道除雪。

  2月14日,在英国伦敦,英国首相特雷莎·梅离开首相府,前往议会。英国议会下院14日投票否决了首相特雷莎·梅提出的一项,该要求议会支持与欧盟谈判修改“脱欧”协议。

  2月14日,在北碚区一家工厂生产车间,技术人员在巡查即将出厂的汽车车身零部件。 发(秦廷富 摄)2月14日,永乐国际工人在湖北襄阳一轻型商用车公司的生产线

  中国极地固定翼飞机“雪鹰601”在中国第35次南极科学考察期间,顺利完成东南极内陆分冰岭、埃默里冰架南缘等重要航线”飞机,本次科考在南极冰脊B、伊丽莎白公主地、埃默里冰架南缘等区域,开展了大范围、详细的航空冰雷达、航空重力和磁力观测。

  2月14日,在印控克什米尔首府斯利那加以南的普尔瓦马地区,印度士兵在袭击现场附近警戒。 发(贾维德·达尔摄)2月14日,在印控克什米尔首府斯利那加以南的普尔瓦马地区,永乐国际印度士兵在袭击现场附近警戒。

  当日,安徽省合肥市常青街道油坊岗社区开展“自制灯笼庆元宵”活动,社区儿童和志愿者一起利用废旧物品制作特色灯笼,以节俭、低碳环保的形式迎接元宵佳节。当日,安徽省合肥市常青街道油坊岗社区开展“自制灯笼庆元宵”活动,社区儿童和志愿者一起利用废旧物品制作特色灯笼,以节俭、低碳环保的形式迎接元宵佳节。

  当地时间2019年2月13日,美国帕萨迪纳市,“机遇号”火星车因一场席卷火星的沙尘暴失联约8个月后,美国航空航天局NASA正式宣布了它的“死讯”。就在数周前,NASA刚刚庆祝机遇号在火星上度过第15个生日。

  科罗缅斯克庄园位于俄罗斯首都莫斯科东南,占地390公顷。 记者白雪骐摄这是2月13日在俄罗斯首都莫斯科的科罗缅斯克庄园拍摄的。 记者白雪骐摄2月13日,在俄罗斯首都莫斯科,人们在科罗缅斯克庄园内行走。

  2月13日,游客在平遥古城参观。春节期间,山西省晋中市平遥古城举办2019“我们的节日·春节——平遥中国年”活动,吸引各地游客前来参观。春节期间,山西省晋中市平遥古城举办2019“我们的节日·春节——平遥中国年”活动,吸引各地游客前来参观。

  肯尼亚警方,一架小型飞机13日上午在肯西北部凯里乔郡坠毁,机上5人全部遇难。这是2月13日在肯尼亚西北部凯里乔郡拍摄的飞机坠毁现场。肯尼亚警方,一架小型飞机13日上午在肯西北部凯里乔郡坠毁,机上5人全部遇难。

  记者13日从国家航天局获悉,玉兔二号巡视器2月11日20时再次进入月夜休眠模式,落月后在月面累计行驶共计约120米。嫦娥四号着陆器于同日19时完成月夜设置,也开始了休眠。

  2月13日,在比利时布鲁塞尔扎芬特姆机场,旅客站在显示航班全部取消的电子显示屏前拍照。

  2月12日,比尔及梅琳达·盖茨基金会联席比尔·盖茨发表2019年度,并通过独家发布一条视频。这是比尔·盖茨(右)和梅琳达·盖茨在美国州柯克兰准备2019年度后合影的资料照片(1月8日摄)。

  极地馆的海豹妈妈“莎莎”近日产下宝宝。极地馆的海豹妈妈“莎莎”近日产下宝宝。极地馆的海豹妈妈“莎莎”近日产下宝宝。极地馆的海豹妈妈“莎莎”近日产下宝宝。