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赛雷号:美联储立场有变 债券投资者迎来机会?,信誉国际娱乐城

  有迹象显示美联储可能结束长达数年的加息行动,这在固定收益市场掀起涟漪,为大批借款人压低了利率。

  美联储的最新政策立场了美国国债收益率涨势,美国国债收益率对于全球融资成本的设定起到重要作用。美国国债收益率涨幅受限对公司债和新兴市场债券形成极大提振,尤其是那些期限在5至7年左右的债券,不仅拉低了抵押贷款利率,还促使投资者从浮动利率债券转向固定利率债券。

  周四,投资者的谨慎乐观情绪显而易见,当天美国国债收益率走低,但标普500指数收复了令人失望的零售报布后的部分失地。

  借助市场形势好转的时机,从乌兹别克斯坦到奥驰亚集团(Altria Group Inc., MO)等多方借款人本周发行了数以十亿计美元的新债券。乌兹别克斯坦周四在国际债券市场首发10亿美元债券,此前一天,美国电话电报公司(AT&T Inc., T)和波音公司(Boeing Co., BA)债65亿美元。

  综合来看,最近的走势表明,投资者相信美联储已经结束本轮加息,转而采取一种更加亲市场的姿态,这可能会支撑美国经济扩入下一个十年,尽管围绕全球增长放缓和地缘紧张的担忧挥之不去。

  在这类押注下,一些投资者可能会因为经济表现比预期要差或比预期要好而损失。尽管如此,一些分析师称,风险天平已明显朝着有利于投资者的方向转变,这让他们更有信心去押注一些之前看似鲁莽的交易。

  5年期美国国债收益率目前低于1年期美国国债收益率,这意味着投资者认为美联储在未来几年内将开始降息。

  道明证券(TD Securities)驻纽约的美国利率策略师Gennadiy Goldberg说,过去五年是一番景象,现在情形倒过来了。

  Goldberg说,在美联储看来,进一步加息可能会严重损害经济,永乐国际而不加息可能导致通胀率稍稍攀升,前一种风险甚于后一种风险。投资者认为,不持有债券(尤其是那些对利率变化较的债券)的机会成本正在上升,因为利率看起来更有可能下降而不是攀升。

  央行加息是债券投资者面临的最大之一,加息导致现有债券价格下跌,以跟上新债券更高的利率水平。

  美联储的政策转变对大多数债券来说是利好,因为在风险资产价格最近上涨的背景下,这仍将帮助美国国债收益率维持在低位。一般来说,风险资产价格上涨会对高安全性债券的需求。基准10年期美国国债收益率周四收盘报2.659%,高于1月3日的2.557%,但仍远低于去年11月触及的3.2%附近的多年高点。美联储鲍威尔(Jerome Powell)在1月4日的一次会议上了美联储转变立场的信号。

  美国国债收益率处在低位对股市有利,因为这压低了公司的借贷成本,并能促使一些追逐收益的投资者从债券转向其他类型资产。这也可能为住房市场提供支持,住房市场在2018年因抵押贷款利率上升等因素受到冲击。

  由于美联储已经转向较为宽松的货币政策立场,利率上升的下降,同时经济前景也有所改善,因此,公司债的表现甚至好于美国国债。

  投资者持有投资级公司债而非美国国债所要求的平均额外收益,或者说利差,自从在1月3日创下峰值以来已经下降了0.32个百分点,将2018年最后三个月的利差涨幅回吐约60%。由于投资者将资金撤离垃圾级债券,投机级债券已获得额外提振。垃圾级债券票息随美联储决定的利率水平变动而涨跌。

  此外,美联储立场的转变已促使一些投资者把资金撤离短期债券,转投期限稍长一点的债券。5年期美国国债收益率目前低于1年期美国国债收益率,这意味着投资者认为美联储在未来几年内将开始降息。自1月3日以来,5年至7年期投资级公司债的平均利差缩窄幅度已大于1年至3年期债券或至少10年期债券的利差缩窄幅度。

  期限较长债券的收益率上涨时,其价格下跌幅度往往大于期限较短债券的下跌幅度,这通常会让短期公司债在美联储加息之际成为更安全的押注标的。

  最近几周,5年期债券表现优于2年期债券,宏利资产管理(Manulife Asset Management)投资组合经理Jeff Given称,原因是人们不像以前那么害怕收益率显著上升。相比美国国债,他更青睐公司债,因为他预计未来不会出现大规模避险交易使得国债具有吸引力。

  尽管如此,多位投资者表示,就期限远超过5年的公司债而言,其背后业务最终遇到财务问题的风险已有所上升,但这类债券提供的额外收益并不足以弥补。

  还有一个迹象表明投资者眼下小心翼翼。投机级别公司发行的有抵押债券数量上升,可见投资者热衷于购买在企业破产情况下能为其提供更多的债券,而型的无抵押债券。返回搜狐,查看更多