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猪年寻“金猪”:A股投资潜力榜 永乐国际这些板块中跑出“牛股

  永乐国际■我国经济增长放缓已是大概率事件,且又面临着中美贸易风波、人民币汇率波动等不确定性因素,在这种背景下,逆经济周期的行业(如新能源、新能源汽车、5G等)相对更值得投资者关注。

  ■产业升级和消费升级均迎来新拐点,人力资本红利叠加政策不断催化,我国经济的转型升级将进一步加速。无疑,这将给大消费板块带来投资机会,特别是具有抗周期属性的白酒、医药、家电等板块。进入2019年2月,也就是农历的猪年,A股市场出现了一些喜人迹象,由此也让市场各方,或将迎来一场真正的“春季躁动”。

  就在春节后第一个交易周,A股市场快速上升模式,上证指数、深证成指均站上半年线,带动了整个市场人气躁动。投资者做多的热情也明显上升,出现了一些短期内大幅上涨的个股。

  春季攻势已拉开序幕,市场重心不断上移,也吸引了众多机构投资者加仓。据国金证券数据,截至2月11日,股票型基金平均仓位为87.36,比1月28日的85.82提升了1.64个百分点,同去年底的仓位相比,提高2.26%,混合型基金平均仓位也得到较大的提升。

  据东吴证券报告分析,从A股市场历史规律来看,一季度往往具备较强的赚钱效应。为什么会出现这种情况呢?

  其一,就宏观流动性而言,银行往往在年底控制信贷规模,一季度则是信贷高峰期;

  其二,就股市流动性而言,经过上年底的业绩考核后,基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期,增量资金入市概率增加;

  其三,就风险偏好而言,春节之后召开在即,政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪。此外,今年与往年相比还有一个更大的原因在于,经历了2018年几乎贯穿全年的下跌后,市场平均估值也已经接近历史底部区域,因此,投资者在2019年初开始布局,心态更为积极。

  那么,具体到A股市场来看,哪些板块已经具备了良好的投资价值?哪些板块又需要规避风险?《投资者网》经过研究并采访部分专业人士,推出了《猪年寻“金猪”——A股投资潜力榜》,以供投资者参考。

  从基本面来看,2019年宏观经济放缓趋势较为确定,蓝筹股企业盈利与宏观经济关联度高,以先进制造为代表的产业升级成为宏观经济中为数不多的亮点,而且盈利比较优势进一步。

  先进制造业是相对于传统制造业而言,指制造业不断吸收电子信息、计算机、机械、材料以及现代管理技术等方面的高新技术,并将这些先进制造技术综合应用于制造业产品的研发设计、生产制造、在线检测、营销服务和管理的全过程,实现优质、高效、低耗、清洁、灵活生产,即实现信息化、自动化、智能化、柔性化、生态化生产,取得很好经济收益和市场效果的制造业总称。

  但先进制造业门类繁多,具体到A股投资而言,当下,到底哪些行业板块更值得投资者关注?这要结合宏观经济形势来看,由于今年中国经济增长放缓已是大概率事件,且又面临着中美贸易风波、人民币汇率波动等不确定性因素,因此在这种背景下,那些逆经济周期的行业相对更值得关注。短期看先进制造领域的新能源、新能源汽车、5G等板块具备逆经济的特征,长期看也具备较好的成长性,且符合国家宏观经济战略中的产业结构调整方向,受益于相应的政策扶持,因此从这些板块中跑出“牛股”的机会也更大。

  国投瑞银邓彬彬即投资者可重点关注新能源行业、新能源汽车、5G及应用、半导体行业和传统产业智能升级五大行业。目前新能源车渗透率还很低,中国是全球电动车的领导者,深度参与了全球新能源产业连的分工。特斯拉过去5年证明,豪华车领域,电动车具备显著优势;随着技术进步,成本下降以及良好的用户体验,未来中高端乘用车中,电动车也具备较高性价比。未来5年,电动车可能会经历一个渗透率急剧提升过程。

  而风电、光伏等新能源投资的核心逻辑是,随着成本下降,未来2-3年大概率实现发电端的上网平价。其实,从2018年开始,众多国家光伏基本已经实现了发电端的上网平价,国内发电端的上网平价预计2-3年逐步实现。一旦实现,可以摆脱目前补贴依赖,可能实现长期稳健的增长。另外,这两个行业,中国基本在全球处于领先地位。

  5G则是对冲经济压力的确定发展方向之一,在经历2-3年的5G基建之后,移动终端与新应用、车联网等垂直行业应用都会带来海量的数据存储与计算需求,受益行业除了终端、应用、通讯模组与设备外,IDC、云计算相关的行业也会迎来新一轮快速增长。

  此外,半导体、元器件、电器仪表、OLED等细分领域,受相关产业新产品、新技术发布的事件趋动,也存在一定的投资机会。如近期受三星发布柔屏手机消息刺激,OLED板块出现短期热炒,锦富技术(300128.SZ)、凯盛科技(600552.SH)、维信诺(002387.SZ)、联得装备(300545.SZ)、国风塑业(000859.SZ)、东材科技(601208.SH)、领益智造(002600.SZ)等个股均出现10%以上,甚至超30%的周涨幅。

  就中长期而言,产业升级和消费升级均迎来拐点,而人力资本红利叠加政策不断催化,我国经济的转型升级将进一步加速。这给大消费板块带来机会,特别是具有抗周期属性的白酒、医药、家电等板块。

  以家电行业为例,虽然传统彩电、冰洗等家电市场已趋饱和,但新技术与新产品不断带来新的需求,康佳集团等巨头通过不断拓展新领域,带来新的增长点,近年仍然实现了持续的业绩增长。

  事实上,类似康佳集团这样的白马股也是外资的最爱。不同以往,现在A股已纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数,以及标普道琼斯指数三大指数体系的,外资对于A股的配置需求大幅增加。以MSCI新兴市场指数为例,现在纳入因子只有5%,今年可能提高到20%,将来会进一步提高到50%,最终提高到100%,在这个过程中会引发更多的外资流入到A股市场。摩根士丹利也预计,2019年外资流入中国的规模将创历史新高。

  根据前海开源基金首席经济学家、董事总经理杨德龙的研究,外资流入A股的方向主要就是一些优质的白马股,包括像金融、消费等龙头股获得大量外资的青睐。因为外资多数价值投资和长期投资,而在A股历史上,大消费板块的白马股,如贵族茅台、美的、康佳等公司,也确实为长期的价值投资者实现了丰厚的回报。

  随着今年科创板推出,具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的高新技术产业和互联网科技产业也值得重点关注。而在科创板推出之前,这类公司较多的集中在创业板。

  从历史估值角度来看,当前创业板平均估值已处于历史底部区域。主要原因是在去年几乎一整年时间,创业板公司各种“地雷”陆续被,从高管和大股东大比例质押股票,股价下跌引发质押盘爆仓风险,再到部分公司财务造假、巨额商誉减值风险,频频爆发的“黑天鹅”事件等都重创了市场信心,也使得创业板股票遭到投资者的“用脚投票”,创业板指数也从2018年1月初的1752点,一跌到了2019年1月31日的1250点,区间跌幅高达28.65%。

  创业板泥沙俱下,其中也不乏一些优质公司被错杀,这也是今年2月以来,创业板公司率先启动修复性行情的因素之一。

  事实上,前文所述的部分先进制造业的代表公司有不少就属于创业板公司,此外,永乐国际那些当下或许业绩一般,但具备了较高成长性的科技公司、互联网公司也值得投资者重点关注。

  不过值得关注的是,投资科技公司的逻辑与投资消费白马股不同,消费股更关注确定性(如公司基本面、业绩稳定性等),而科技股更关注未来的可能性(如更高的估值空间、股价弹性、成长空间等),因此很难以一个标准去判断到底是否具有长期投资价值。以港股市场近期表现亮眼的舜宇光学科技为例,在近期股价大涨了近50%之时,却出了一份盈利预警,预计2018年业绩同比下降12%-15%。

  坦率地讲,这样的情况在A股市场也同样可能存在,眼下由于大部分创业板公司还没有公布2018年的业绩情况,部分公司也就还有一段业绩“见光死”之前的真空期。对此,投资者应提高,要更多研究公司的核心业务与发展前景,谨防上了那些纯粹“蹭热点”炒作股价的贼船,毕竟,不少公司账面上还摆着“无处安放”的商誉,不论会计准则上如何处置,它终究变不成实际的盈利。

  此外,需要注意的是,当前A股尚不具备全面牛市的条件,因此春季行情很可能也只是结构性行情,相对来说,有些板块仍然蕴藏着较大的风险。目前中美贸易谈判已经出现了一些转向缓和的迹象,但也须谨防美国贸易措施超预期情况下,那些可能受到较大冲击的板块,特别是较多依赖于对美出口的传统制造业公司。

  另一个需要再次强调的是商誉减值风险。虽然年前已经爆发了一批巨额商誉减值的“雷”,但2019年仍处在此前大部分公司并购标的的业绩承诺兑现期,一旦这些承诺无法兑现,那些摆在公司账面上的“商誉”仍然需要计提减值,且动辙数十亿元,这无疑是一把高悬在部分公司头上的“达摩克利斯之剑”,投资者避开为上。

  此外,在美国短期内已经基本停止加息的情况下,人民币汇率波动变化的情况仍将影响A股。对此,投资者也不妨多多细心留意。(思维财经出品)■