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业绩会实录光大控股(00165):13%的ROE已经很高了不

  个人养老投资新时代,40家养老目标基金PK,你会选择哪一家?【寻2019基金业引领者】

  业绩会实录光大控股(00165):13%的ROE已经很高了,不需要提升负债率扩大自有投资规模

  3月28日,光大控股(00165)在召开2018年业绩发布会,执行董事兼首席执行官陈爽在会上表示,未来公司会持续加大海外资产的配置比例,同时伴随大湾区的持续推进,还是特别看好发展前景,未来基建投资项目还是很多。

  对于公司正在筹备的大湾区基金,陈爽表示未来投资策略上,会跟现有的科技投资有所区分,因为目前整体科技投资,总体上还是偏早期、早中期,而大湾区基金希望规模相对大一些,可能是偏中晚期。

  智通财经APP了解到,中国光大控股(00165)发布2018年度业绩,该集团于年内持续经营业务营业额为92.11亿港元,同比增长8.9%。归属于公司股东盈利为31.04亿港元,同比减少25.2%。每股基本盈利为1.842港元,拟派发末期股息每股0.4港元。

  公告显示,年内光大控股的总收入为46.96亿港元,较去年下降15%。财务报告准则第9号于2018年1月1日起生效,对光大控股2018年的损益表造成较特殊的一次负面影响约11.72亿港元。

  由于光大控股的强大品牌以及出色的投资往绩,2010年至2017年基金的资产管理总规模的复合年增长率高达40%以上,并于2017年突破千亿规模。

  答:光大控股这些年积极拓展海外业务,目前已有五个基金在做海外业务,如基础设施基金、以色列高科技基金、机械制造业板块的全球并购基金、海银基金,还有一个就是去年成立的TMT基金,TMT虽然是海外设立的基金,但是它主要的做的业务还是和中国的高科技相关,投资的是中国高科()技的海外的VIE结构企业。

  答:特斯联作为一家高科技企业,已经拥有差不多300项自有专利,既有软件也有硬件,是一个非常典型的AIOT头部企业,目前还没有走资本市场的时间表。

  从资金方面来看,目前特斯联经营状况及现金流很稳定,有资金需求,但还没有那么的迫切,所以我们想把它养得大一点再进入资本市场。

  问:光大控股已经有三个产业生态圈,今年会有机会出现第四个产业生态圈吗,比如今年时国家提出了婴幼儿的服务?

  答:产业的发展取决于天时地利人和,并且经历很多年的不断摸索和尝试,比如特斯联也是在我们的地产板块发展到一定程度以后,觉得有必要去加强智能化管理,因此直到前年,特斯联的发展战略和智慧城市建设紧密结合在一起,才真正的落地。在特斯联的利用方面,比如有很多的高科技企业想要到中国来落地,或者是中国的企业要寻求拓展,必须要有一个场景,而这个场景就是特斯联能够提供的。

  所以像商汤科技等企业自然而然会跟我们结合,同时也给我们的基金提供了投资这些企业的一些机会,所谓Eco-system就是这么形成的。

  总体上而言的话,到底下一个会参与一个什么样的一个生态圈,现在还很难讲。随着所投资领域的不断深入,符合市场所需要的生态圈也会越来越多。

  问:基建基金,现在有什么地区比较关注,之前大部分是在欧洲,像东南亚这些地方,类似交通机场等项目还会再看吗?

  答:基建基金很快就结束了,可能会增加一个项目,大概规模是在3亿美元左右。那么接下来的话,我们还会做一个新的基金,因为第一期基金的投资人,也不希望权益被摊薄,实际上现在这些项目做的很不错。

  至于投资地区,目前主要是以欧洲的为主,包括。实际上我们还是特别看好,随着大湾区推进会有很多机会,比如说我们在第一期基金的基础设施基金里面投资的乡村光缆项目,在新界800多个村庄中的600多个村庄铺设了“最后一公里”到家的光缆,过去都还没人做,待5G网络开通后,以及新界人口的持续增加,未来发展前景很好,相信随着大湾区的不断推进,这种机会还是会很多。

  此外,欧洲特别是北欧的一些项目,我们还是挺看好,因为这些国家总体比较稳定,很多的项目是公共的,现在的一个趋势就是私有化,从这个意义上来讲机会还是蛮多的。

  答:大湾区基金还在做的过程当中,希望今年能够当然有所斩获,但还在推进当中。

  问:刚才提到希望在推进一些基建项目,能否分享一下基建项目的详细情况?目前飞机租赁、养老、特斯联等三个生态圈的自有基金来源,是否会通过发债、贷款或者套现的方式筹集资金?

  答:其实不仅仅局限在,包括欧洲等地区我们都在看,关于自有资金的投资,光控一直保持60%非常稳健的负债比例,作为一家资产管理公司和投资公司来讲的话,该水平是很低的。

  可以看到,基于这个负债水平,过去四年,我们的平均ROE的水平差不多在13%左右的水平,已经很高了,所以在风险和收益相匹配的条件下,目前负债水平能够很好得维持光大控股的发展。

  实际上当这些企业正轨,其融资能力各方面也会加强,不需要我们进一步的资本开支,因此也不需要我们提高负债水平来提升投资规模。

  问:公司发展养老产业的动力来源于哪里?是否会受到政策影响,以及发展过程中会遇到哪些困难?

  答:现在从养老的模式上来讲的话,还处在一个摸索的阶段,总体上国家政策层面上对他的影响很大。如果能够把养老费用纳入到社保,那么入住的速度及盈利可能会显著增长。

  但目前中国各地区在这方面的政策层面很不一样,比如到现在为止的话还是没有把养老的护理费用作为社保的一部分,而在江苏、山东很多省市已经把这一部分列入社保,我相信在这方面未来还是会有所突破的。

  但是也有难度,特别到2023年,中国60岁以上的人口大概要占到总人口的一半,这个量是很大的,这种负担也是一个很大的问题。

  我们做养老更希望将科技和养老结合,比如说围绕着老年的金融、老年用品,医疗等等一系列的内容做一个综合的产品,如“光云怡养”作为我们的科技公司,它正在为我们的养老院开发的穿戴设备。

  有了穿戴设备,每一个老人拥有一个医疗档案,再通过自有的APP,这样家庭医生跟家庭人员连接在一起,包括缴费业务等等,如此就打造了医疗生态圈,这对整体上的业务的服务指数和收费的提升,效率的提升都是很有好处的。

  因此我们目前在做的养老本身业务可能并不挣钱,保持一个微利状态,但是等生态圈打造好了,那就不一样。我们希望今年能够有200多家的养老院能够使用到我们的科技产品。

  还有一个更大的市场,如果中国未来有6亿多的人口超过60岁,我们目前推出的产品也为家庭养老打下基础,届时通过数据集中,再开发一些新的产品,这些都是未来的发展方向。

  问:光大控股已经开设一个TMT基金,该基金未来会有多少家公司会申请科创板上市?

  答:实际上这个基金与科创板的关系还不是特别大,因为大部分的企业VIE结构以后,基本上都还是以海外上市为主要目标,所以我们已经完成了将近五个亿美元TMT基金的认购,并且70%的投资已经投出去了,包括爱奇艺、优信,以及美国的Wish公司等等。

  当然未来这个基金会不会直接投到国内去,现在不好说,我们也还在看。但总体上来讲,美元基金还是投境外,会有汇率方面考虑,人民币基金尽量投国内。

  答:去年新成立的基金,在一二级市场的投资约15亿美元,我也不太确定,大概是这个数字。

  答:目前正在筹建当中,具体的数据也没法谈。从总体策略角度来考虑的话,还是希望是做一个跨境结构,如国内的人民币基金还是围绕着和国家战略相匹配的,比如说大湾区里面,包括一些股权的并购、资产的处置等等;海外的部分还是以跨境的科技为主。

  未来投资策略上,会跟现有的科技投资微有所区分,因为目前整体科技投资,总体上还是偏早期、早中期,而大湾区基金希望规模相对大一些,可能是偏中晚期。

  问:公司是希望继续加大直接经营业务的收入比例,直接经营业务会的收入会占多少?会不会继续出售光大证券、光大银行的股份?

  答:前三年直接经营业务占比平均维持在65%-70%的水平,2018年由于出售部分光大证券股份,占比更高大概在85%左右。

  对于光大控股而言,投资光大银行和光大证券还是一个策略性投资,要处置的话也取决于集团的态度,事实上这两年我们也在稳步实现一些退出,还是需要是时机,没有时间表。

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